国内大豆及豆粕库存水平不高-游戏王单机游戏-德州新闻联播
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采购需求-国内大豆及豆粕库存水平不高-德州新闻联播

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宋丹丹再上春晚

綜合而言,若M2009合約價格過低,可以嘗試性布局多單。長期來看,需求端逐步向好,供應端略有增加。

另一方面,前期炒作的生豬存欄恢復漸漸失去聲音,主要是啟動時間點過早,只能以反彈對待。如果我們認為2019年四季度生豬存欄見底,則豬飼料需求拐點起碼要到今年三季度才能見到。外盤方面,美豆產量可能會出現一定量的回升,但整體不會太大,期末庫存仍略有下滑,預計外盤下方空間有限,這也要視中美經貿磋商進展情況而定。從成本端分析,其支撐國內豆粕價格,加之季節性因素影響,二季度是一個不錯的多單介入點。但僅從基本面來看,豆粕價格上漲空間有限,在200—300點,畢竟目前中美經貿磋商已經達成第一階段協議,不出意外的話,供應端不會有太大問題,後期更需要關注成本端和需求端。

目前,國內大豆及豆粕庫存水平不高,進口大豆庫存不到400萬噸,豆粕庫存不到60萬噸,均處於歷年來的低位。但2019年四季度和2020年一季度國內大豆到港量較大,同比增加20%,油廠壓榨量也恢復至高位,而現貨及遠月基差均處於歷年低位且是負值,在下游需求步入淡季的情況下,豆粕價格回歸成本已是必然,目前M2005合約已經跌至成本線附近。

橫盤近一個多月後,近日豆粕期價跌破前期振蕩區間,其中M2005合約跌至2650元/噸附近,M2009合約跌至2750元/噸附近,背後的原因也不難理解:中美經貿磋商達成第一階段協議,利多逐步被市場消化。同時,巴西大豆豐產已成定局,CBOT大豆上行乏力,油脂基本面仍然偏強,疊加季節性的供需特點,油脂整體呈現高位振蕩態勢,折算下來M2005合約成本在較長時間里低於2700元/噸。

在中美經貿磋商第一階段協議中,中方將採購400億美元的農產品(000061,股吧),大豆肯定是主力軍,即增加美國大豆的採購,減少巴西大豆的採購,因此利空較為有限。除非其他品種採購量過低,國家進行政策性採購,可能會加大利空影響。

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